起家于在线DVD租赁服务，独特推荐系统积累用户数据。Netflix以DVD租赁业务起家，通过“线上+邮寄”、“会员套餐形式付费”、“无到期日无滞纳金”这一独特线上模式向传统线下DVD租赁业务发起挑战，并获得巨大成功。会员数从2002年86万左右增长至2007年的750万，年复合增长率接近55%。Netflix为提高非热门影票租借周转率，在业务开展之初即开发出一套独特推荐系统，通过对用户订阅历史分析，推送其可能感兴趣的非热门影片，真正满足用户多元化观影需求。
多终端进驻，成功转型为付费视频提供商。由于DVD租赁业务发展空间有限，加之沃尔玛等零售巨头加入竞争，Netflix面临转型需求。2007年起，Netflix将流媒体作为在线DVD租赁服务的一部分免费提供，通过购买版权价格较低的老电影和电视节目网络版权，并运用先进的推荐系统向会员推送，从而使其DVD租赁业务具备差异化优势。08-10年，Netflix继续拓展流媒体服务，将服务嵌入PC端、电视端、移动端，并可凭借单一账号访问多终端。截至2010年底，注册用户数达到2000万，同比增长69%。
图表1:Netflix收入情况
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图表2:Netflix净利润情况
图表3:Netflix收入结构（2012）
图表4:Netflix占据北美黄金时段下行流量33%
内容掣肘，版权压力导致激进决策。2011年，Netflix将流媒体服务业务与DVD租赁业务分拆，并将后者改名Qwikster，单项业务收费标准为7.99美元，同时选择两项服务的收费标准为15.98美元，即比原来收费标准（DVD租赁与流媒体服务套餐月租费10美元）提高了60%。用户对此次提价反应强烈，三个月内，超过80万用户取消订阅。而造成管理层决策激进的背后，是巨大的版权压力。好莱坞巨头一方面提高部分内容的网络版权价格，另一方面禁止某些内容通过网络渠道进行发行。Netflix流媒体服务面临优质内容减少和版权成本飙升的双重挑战。
依靠自制内容打破内容瓶颈，大数据保障自制剧定位。Netflix意识到版权内容对其商业模式的重要性，通过开发自制剧以减弱对于内容提供商的依赖。Netflix进行自制的基础在于其多年积累的用户数据及不断改进的数据分析算法。通过数据分析结果确定剧本、导演、演员，首部自制剧《纸牌屋》一炮而红。该剧两季共26集总成本1亿美元，单集成本在400万美元左右，远超过主流美剧150-200万美元/集的制作成本，需增加100万个以上一年订阅用户才能收回成本。事实是，2013Q1Netflix新增300万流媒体用户。后期，Netflix又趁势推出《发展受阻》、《铁杉树丛》、《女子监狱》等剧，皆获得上佳反响。据NetflixCEO哈斯廷斯估计，未来几年中Netflix每年将花费约2亿美元用于自制节目,这将占Netflix每年约20亿美元视频授权预算的约10%。
Netflix商业的逻辑是：“更多的投入带来更多的内容，更多的内容带来更多的会员与营收，这样反过来又能增加内容的投入，形成良性循环。”公司以大数据为基础，打通渠道和内容制作，增强自身对上下游议价能力，而这也是大视频行业发展的一个基本趋势。
图表5:Netflix流媒体服务订阅人数
